進入4季度后，環(huán)氧樹脂產業(yè)鏈的頹勢是有目共睹的。一是原料價格的回落，更重要的是下游需求的發(fā)力，接單不暢的情況下，環(huán)氧樹脂的價格跟隨原料的價格步步下跌，行情絲毫沒有回暖的跡象。

環(huán)氧樹脂的幾大下游：涂料、膠粘劑、電子電氣和復材，悉數(shù)一遍，很難找到能為環(huán)氧樹脂行業(yè)帶來支撐的利好。

一、涂料行業(yè)

占比最大的涂料行業(yè)，到目前為止，還沒有權威機構公布2021年1-11月份全國涂料的產量，但從龍頭企業(yè)第三季度的業(yè)績來看，涂料行業(yè)今年日子也不太好過，利潤多處于下滑狀態(tài)。

龍頭企業(yè)及上市公司的情況是比較有代表性的，他們尚且在艱難掙扎，更何況那些名不見經傳的中小型企業(yè)。無論是原材料價格的上漲、下游需求的減弱，都使得涂料企業(yè)的經營變得非常艱難。

二、復材行業(yè)

在復合材料領域，四季度比較可能給環(huán)氧樹脂行業(yè)帶來需求增長的就是海上風電行業(yè)了，2021年是海上風電搶裝的最后一年，去年陸上風電搶裝，著實讓環(huán)氧樹脂行業(yè)火了一把，連帶飛漲的還有聚醚胺行業(yè)。

據(jù)綜合航運信息提供商克拉克森研究（Clarksons Research）日前發(fā)布的報告顯示：今年10月中國海上風電裝機總量達10.48 GW，同比雖有增長，但對比去年70多GW的風電裝機量來看，體量還是太小，對原材料行業(yè)的支撐力度不夠大。

三、電子電工行業(yè)

覆銅板作為環(huán)氧樹脂在電子電工行業(yè)最主要的應用，2020年覆銅板行業(yè)消耗環(huán)氧樹脂的量在20萬噸以上。覆銅板行業(yè)的集中度較高，產能主要集中在十余家龍頭上市企業(yè)，四季度覆銅板企業(yè)的經營情況還未發(fā)布，但可以從直接下游PCB行業(yè)了解到信息。

PCB龍頭企業(yè)鵬鼎控股12月7日發(fā)布公告，公司2021年11月合并營業(yè)收入為人民幣42.22億元，較去年同期的合并營業(yè)收入減少9.81%。同時，與鵬鼎控股同樣下跌的還包括整個PCB(印制電路板)板塊，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，印制電路板指數(shù)僅12月份5個交易日便下跌了4.57%。

有券商分析：第四季部分終端產品的確面臨需求面的客戶庫存調整、需求降溫，相關PCB板高峰在今年第三季，第四季運營則略下滑、休息，包括主攻NB板的知名臺企瀚宇博、光電板志超也在9月開始營收自創(chuàng)高趨勢中下滑，第四季面臨傳統(tǒng)淡季且客戶已提早在前二季拉貨，第四季也會自高位衰退。

終端用戶沒有增量，此外環(huán)氧樹脂行業(yè)經歷了限停產、檢修之后，目前開工負荷維持高位，市場供應量充足：供需矛盾嚴重是目前環(huán)氧樹脂價格持續(xù)下跌的根本原因。

來源：牛涂網